金山股份是新能源股吗？从传统火电到新能源转型的深度解析，金山股份，从传统火电到新能源的转型解析

金山股份传统业务以火电为主，近年来积极向新能源转型，布局风电、光伏等清洁能源项目，通过新建新能源装机、优化电源结构，其新能源业务占比逐步提升，同时保留部分火电作为调峰电源，目前公司处于转型深化期，业务已从单一火电向“火电+新能源”综合能源服务商转变，新能源贡献显著增长，虽仍保留传统火电业务，但战略重心明确向新能源倾斜，可视为正在转型中的新能源企业，未来新能源占比将持续提升。

在“双碳”目标推动下，新能源赛道持续火热，不少传统企业通过转型试图搭上这趟快车，金山股份（600396.SH）作为东北地区老牌电力企业，近年来频繁因“新能源”概念受到市场关注，金山股份究竟是不是新能源股？要回答这个问题，需从其业务结构、转型进展及市场定位等多维度展开分析。

公司概况：传统火电为基，区域电力重要供应商

金山股份前身为沈阳金山热电有限公司,1996年上市，是辽宁省重要的电力热力供应商，公司业务长期以传统火电为核心，同时涵盖水电、供热等领域，主要服务于辽宁及周边地区的工业用电与居民采暖，截至2022年年报，公司火电装机容量占比仍超60%，是典型的传统电力企业——这是判断其是否为新能源股的基础背景。

新能源业务布局：从“补充”到“重点”，转型步伐加快

尽管传统火电占主导,但近年来金山股份在新能源领域的布局明显提速，风电、光伏等清洁能源装机占比持续提升，逐步成为公司第二增长曲线。

风电：核心新能源业务，装机占比稳步提升

风电是金山股份新能源布局的重点,公司早期通过收购、自建等方式切入风电领域，在辽宁、内蒙古、吉林等风资源丰富地区布局多个风电场，截至2022年底，公司风电装机容量约120万千瓦，占总装机容量的比例从2018年的不足20%提升至35%左右，已成为仅次于火电的第二大电源，辽宁阜新、内蒙古通辽等地的风电项目已实现稳定运营，年发电量超20亿千瓦时，贡献了约10%的营业收入。

光伏与储能：新兴业务发力，探索“新能源+”模式

在风电基础上,金山股份近年加速布局光伏与储能业务，2021年，公司启动“风光储一体化”项目，计划在辽宁、黑龙江等地建设光伏电站配套储能系统，提升新能源消纳能力，2023年上半年，公司首个光伏储能项目——辽宁锦州20万千瓦光伏+5万千瓦储能电站并网发电，标志着其从单一风电向“风光储协同”转型，公司还探索“光伏+农业”“光伏+治沙”等模式，试图通过多元化场景提升新能源项目经济性。

传统业务与新能源的协同：火电托底，新能源增量

值得注意的是,金山股份的新能源转型并非“抛弃传统”，而是依托火电的稳定现金流支撑新能源投资，火电业务虽受煤价波动影响，但作为基荷电源，其稳定的盈利能力为公司提供了转型“弹药”，2022年，公司火电业务贡献营收约28亿元，占总营收的65%，而新能源业务（风电+光伏）营收约12亿元，占比28%——这种“火电托底、新能源增量”的模式，既保证了短期业绩稳定，又为长期转型奠定基础。

战略定位：从“传统电力商”到“新能源综合服务商”

从公司战略规划看,金山股份已明确将新能源作为核心发展方向，其“十四五”规划提出，到2025年新能源装机容量占比将提升至60%以上，其中风电、光伏各占30%，储能占比10%，形成“火电+新能源+储能”的协同发展格局，为实现这一目标，公司计划未来五年投入超100亿元用于新能源项目开发，并通过合资、并购等方式加速资源整合。

政策红利也为金山股份转型提供支撑,东北是国家“风光火储一体化”试点区域，公司在辽宁、吉林等地的新能源项目可享受地方政府在土地、税收并网等方面的支持；随着全国碳市场完善，火电企业的碳成本压力倒逼其加速清洁能源替代，进一步推动新能源业务占比提升。